直接结论
二元凯利公式为 f* = W - (1 - W) / R，交易优势不为正时按零处理。胜率 60%、盈亏比 2:1 时，完整凯利为 0.6 - 0.4 / 2 = 0.4，即 40%；半凯利为 20%。
凯利公式参数
0.5 是半凯利。完整凯利对高估的输入非常敏感，因此机构常用半凯利或四分之一凯利。
binary f* = W - (1 - W) / R · continuous f* = (μ - r) / σ²
凯利公式结果
完整凯利—
完整凯利比例—
分数凯利—
杠杆提示—
凯利仓位是数学模型结果，不是仓位建议。
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计算方法
凯利公式算什么
凯利公式根据输入估算能使长期对数增长率最大化的资金比例。它是数学仓位模型，不是交易建议。胜率、盈亏比、预期收益或方差稍有高估，结果就可能偏大。
二元公式
胜率为 W、亏损概率为 q = 1 - W、盈亏比为 R 时：
f* = (R × W - q) / R = W - (1 - W) / R
原始结果为负时，工具按零处理。这里表示二元凯利模型不支持做多仓位，并不表示模型建议做空。
连续收益公式
f* = (mu - 无风险利率) / 方差
mu = 0.10、方差为 0.04、无风险利率为 0 时，完整凯利比例为 2.5。该数值大于 1，因此页面会提示需要杠杆，同时保留原始结果。
分数凯利
分数凯利用选定比例乘以完整凯利。默认 0.5，即半凯利。完整凯利对参数高估非常敏感，因此机构常用半凯利或四分之一凯利。
算例
W = 0.60、R = 2 时，0.60 - 0.40 / 2 = 0.40。完整凯利为 40%，半凯利为 20%。
常见错误
- 用噪声很大的输入直接套完整凯利。胜率或盈亏比偏高时，实际回撤和破产风险会明显增加。
- 忽略零值处理。
R × W <= q时，不要强行使用正仓位。 - 把波动率当成方差。连续公式使用方差，也就是标准差的平方。
常见问题
凯利公式是什么？
它是以长期预期对数增长率为目标的仓位公式。二元模式用胜率和盈亏比估算资金比例。
为什么结果是零？
R × W <= 1 - W 时，二元凯利结果为零或负数。本工具将其限制为零，不把它当作做空信号。什么是分数凯利？
分数凯利按比例缩小完整凯利，例如 0.5 是半凯利，0.25 是四分之一凯利。
为什么超过 100% 会提示杠杆？
比例大于 1 需要使用杠杆。工具仍显示原始结果，但杠杆会放大输入误差和回撤。
凯利公式能保证盈利吗？
不能。它只在所填假设成立时有效。交易优势、方差或收益分布估错，结果也会明显偏离实际。